/ I3 s/ ` P) k X% u+ N1 A( o 几点补充说明:4 G: a) G, i1 \. Q3 P( @8 a
! z0 @6 F; C; F( k 1. 早期创业公司的企业价值是很难估计的,VC们也无非根据持股比例和投入资金倒算出来几个数字而已,并不意味公司真正“值”多少钱。但是,早期公司的股份是很宝贵的,创业者要珍惜。; c' F& J/ o, i/ c# X
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2. 创业公司的成长,反映在股价的升值。升值越快,融资时稀释就越少。当然,公司能很好地精打细算省钱,融资次数越少,稀释也越小。举个例子,创业初期花掉3 万块钱,等于差不多1%的公司股份,到了C轮以后,3万块钱连0.000005%都不到。所以,千万不要烧钱,能不找VC,最好别去找。创业者骨头要硬!5 N1 c( p7 x' A# z0 j+ }# m
8 G7 N4 w% }" W2 {9 B 3. 以上IPO的估值是简单化了的,没有考虑公司的收入和利润规模。! f/ h1 ~- d% q7 U2 H; w2 p
) b: y9 f2 I( O3 _ ` 4. 创业公司的股权在上市前是不流通的,估值也讲不清楚,没有一个市场价格,给员工股份时如果用百分比,谁都说不清这25%、15%、1%. 0.1%......到底值多少钱。给他们股数吧,不管给了500股、5000股、50000股,你可以建议人家思考:等公司上市的时候股价如果是10元,简单一算就知道这些股份那时候大概会值多少钱。 5 w: H& l( ]: F" t! G) T. o ~& P8 \# L# Z( `5 J 5. 前文提到“拖个跟投VC进来是有战略考虑的一步棋子”,解释一下: b1 N4 W7 @7 i" n. ?0 V 4 v/ y. ~- F! Y* e. f' ], Y3 U3 h1 N 早期的VC投资和创业一样,切忌香火断了,只要公司能活着,就有希望存在。所以早期VC的一个重要任务是能把下一轮的VC引入公司。 8 Q' _& Q4 o/ i: B# o9 h* D' k, @* u- R! e
也许你以为当你把A轮VC的钱烧光了,可以让A轮VC再砸点儿进来吧?不行,这回A轮VC再掏钱可没那么简单,VC是不能随便因为你钱用光了,再给你一笔 花去吧,那是违规的!具体地说,如果A轮是我投的,这轮的估值就是我认定的,那么B轮我就不能自己定价然后自己又放一笔钱进去。我必须找到第三方的新的领 投投资人来认价,在B轮中我不能领投但可以跟投。这是VC行业的规矩,不然的话,我可以A轮定价500万,B轮翻十倍变成5000万,C轮再来十倍成5个 亿......这是“内部交易”,不代表这家公司的“市场价格”。所以,VC投资的每一轮融资,都必须由新的第三方VC来认价。 3 G' @4 \0 o- x2 l) j$ j1 _$ y 8 G, J* g3 |9 Z: O0 f6 N3 @- h) | 一是因为要“香火不断”,二是因为未来融资的“定价权”,所以我要在A轮的时候埋下伏笔,邀请一个VC跟着投一点儿钱,买张票跟我一起看你演戏,要是你演得不错,下场戏的票价说不定这位VC愿意来定,而我可以轻轻松松地跟投,接着看你继续表演。# B. c9 `9 s Y
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=========================================================================== 7 i) ^6 A7 ?3 H【课后练习】' P, D6 x: S' L5 n/ b! P/ W
1. 假设黄马克的公司A轮融资进来以后业务发展顺利,B轮VC给了A轮Post money 1 Z4 K4 |& E( n: J! | 的3倍估值,即600 X 3 = 1800万,投入250万,请计算B轮的Captable; % e- Z) o, o% Q8 c4 g2. 根据你的B轮Captable计算C轮的Captable,估值同上,6个X,即B轮Post, f. D, o6 m, ?( p0 h
money的6倍,融进3000万美元; 0 [3 c% B2 Z, w* B) w' P: v# }; M3. 以同上条件计算IPO的Captable,即公司拿出了20%的股份去上市,每股价格- K& [% R$ q2 a" }( p$ F5 ^' B
为8美元。 6 ?# y- [2 H/ M8 v4. 比较一下,在你计算的IPO的Captable里,黄马克的身价比现在高多少?作者: A478782642卫星 时间: 2011-11-27 23:03
发什么贴啊 俺要看辩论大会直播作者: 杨智-比曾诚牛 时间: 2011-11-27 23:03 作者: 杨智-比曾诚牛 时间: 2011-11-27 23:04
没得看了 & ]: t# |9 C4 U老张不现身; j; D( J/ G( d7 d1 L# f$ D
另一个主角貌似不在了& k6 j) M$ `$ ~; {5 F4 \) a- t# F: Z
就剩下一个人自弹自唱 . X$ o& n* R5 N& K6 J$ U8 s. E这个事件给另一个主角花多少钱也买不来的宣传效应了作者: A478782642卫星 时间: 2011-11-27 23:04 作者: 老妇人 时间: 2011-11-27 23:46
什么意思?